隨著資管新規(guī)和理財新規(guī)的持續(xù)發(fā)酵，銀行保本理財數(shù)量逐漸減少。與此同時，作為替代者之一的結構性存款卻迎來爆發(fā)期，為新年“開門紅”貢獻了十足成色。但由于結構性存款保本不保息，理財師提醒投資者，雖然大部分結構性存款產品能達到利率上限，但也要仔細查看產品說明中的計息規(guī)則。一般而言，結構性存款利率上限越高，達到的可能性越低，尤其是利率上限在5%以上的結構性存款，到期利率存在較大的不確定性。
在此情況下，結構性存款收益未來走勢如何，在投資時又有哪些需要留意的問題，頗受穩(wěn)健型投資者關注。
1月發(fā)行613只 增長34.43%
結構性存款是在普通存款的基礎上嵌入金融衍生工具(包括但不限于遠期、掉期、期權或期貨等)，將投資收益與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數(shù)及其他金融類或非金融類標的物掛鉤的具有一定風險的金融產品，目的在于使存款人在本金得到保證的基礎上獲得更高收益。
2018年以來，作為保本理財?shù)奶娲?，結構性存款關注度亦逐漸走高。據(jù)央行數(shù)據(jù)，去年1-5月，結構性存款環(huán)比增速分別為14.69%、4.84%、5.18%、4.05%和1.21%。直至6月，結構性存款總規(guī)模首次下滑。不過，隨后的8月、9月，結構性存款連續(xù)兩月突破10萬億規(guī)模。
隨后雖受理財新規(guī)限制影響，沒有衍生產品交易資格的銀行停止發(fā)售新的結構性存款，結構性存款規(guī)模增速放緩，但結構性存款作為攬儲利器，有衍生產品交易資格的銀行對其發(fā)行熱情依然有增無減。以去年12月為例，銀行共發(fā)行456款結構性存款，環(huán)比增加56款。與此同時，同期大型銀行及中小型銀行的個人結構性存款規(guī)模為42806.52萬億元，環(huán)比增長3.42%。
今年1月，臨近銀行“開門紅”活動和年關活動，結構性存款再度量價齊升。據(jù)融360數(shù)據(jù)，1月共發(fā)行613只結構性存款產品，環(huán)比增加34.43%。平均最高預期收益率為4.18%，環(huán)比上升0.15個百分點。另一方面，申請金融衍生品業(yè)務牌照的銀行亦明顯增多。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，共有54家中資銀行具有衍生品交易業(yè)務資格，包括5家大型商業(yè)銀行、11家股份制銀行、22家城商行和15家農商行。另有72家外資銀行和外國銀行分行具有金融衍生品交易業(yè)務資格。
利率上限與達標可能性成反比
較高的收益是結構性存款吸引投資者的重要原因之一。2018年以來，銀行理財收益逐漸步入下行通道，但與此同時，結構性存款在經(jīng)過短暫的調整后，利率自9月起開始溫和性走高，并逐漸趕超保本浮動收益類理財產品。
那么，進入2019年結構性存款收益上漲能否持續(xù)?市場人士認為，其可能性不大。事實上，就在春節(jié)假期過后，理財市場收益重回下行走勢。結構性存款亦未能例外。據(jù)融360統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上周，結構性存款發(fā)行量共108款，平均預期最高收益率為4.16%，其中人民幣結構性存款101款，平均預期最高收益率為4.26%。
“春節(jié)后流動性充裕，且資金價格下跌，銀行攬儲動力相較于年前有所下降。”對此，融360理財分析師劉銀平認為，由于市場流動性寬松，2019年結構性存款利率上升空間有限，但下調的可能性也不大，大概率會在當前水平小幅調整。
總體來看，劉銀平認為，年內結構性存款仍具配置價值。“相對于定期存款來說，結構性存款的期限更短、利率更高，而且大部分能極大概率達到收益上限，顯然買結構性存款更加劃算。”
不過，由于結構性存款保本不保息，劉銀平提醒投資者，雖然大部分結構性存款產品能達到利率上限，但是也要仔細查看產品說明中的計息規(guī)則。“一般而言，結構性存款利率上限越高、達到的可能性越低，尤其是利率上限在5%以上的結構性存款，到期利率存在較大的不確定性。”
此外，結構性存款均為固定期限產品，在封閉期內不得提前支取，因此在購買前應做好資金規(guī)劃，保證在封閉期內不會用到這筆錢。
□ 吉雪嬌 (金融投資報)
結構性存款量價齊升 熱度能否持續(xù)
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